안녕하세요 Mars입니다. 제가 오늘 인모드에 대해서 투자하는 이유에 대해서 알려드리고자 합니다.
인모드 하시면 가장 유명한건 바로 턱 리프팅 교정을 도와주는 의료기계를 만드는 회사입니다. 차근차근 알아보도록 합시다.
인모드 사업 소개
인모드는 크게 아래와 같은 사업을 하고 있습니다.
BodyTITE : RF로 구동되는 기계로서 피부 진피 세포조직과 지방 조직 응고 등등 윤곽을 그려주는 역할을 합니다.
EmbraceRF : 피부의 이완의 치료와 지방을 모델링을 제공해주는데, 주로 피부미용에 관심이 전혀없는 환자들에게 사용하고 있습니다.
EmpowerRF : 여성들의 웰빙과 생활 습관을 개선해주는 플랫폼입니다. 사용자의 여러 정보들을 모델링 해줘서 상시적으로 자기관리에 도움이 됩니다.
Evove : 혁신적이며 자동으로 피부 모델리을 제공하는 플랫폼입니다.
Evolvex : Evolve의 기능을 한층 더 강화한 플랫폼입니다.
Morpheus8 : 안면 및 신체 피하 지방 리모델링을 위한 플랫폼입니다.
Optimas : 레이저와 플라즈마를 이용하여 피부의 리모델링과 피부 변색 치료 등을 제공해주는 플랫폼입니다.
Triton : 세계 첫 다파장을 사용하는 플랫폼이며, 피부 제모등에 이용됩니다.
사실 위와 같은 사업을 보았을땐 정확히 어떤 사업을 하는지 직관적으로 알기 힘듭니다.
대표적으로 사용되는 곳은 피부과 시술에서 많이 사용됩니다.
인모드리프팅이라고 널리 알려져 있습니다.
인모드 리프팅을 시술 받은 후, 노화된 피부를 탄력적으로 만들어주며 얼굴 전반적인 탄력개선과 잔주름온화에 도움을 줍니다.
유튜브에서도 인모드 리프팅에 관한 동영상도 많이 있으며, 굉장히 힙하다는 인상이 있습니다.
현재 인모드는 70개 국가에서 활약중이며, 최근들어서 중국진출에 힘을 쏟고 있습니다.
앞으로 사람들의 고령화에 따라 피부 미용에 대한 수요도 증가할 것이며, 중국 시장에서도 폭발적인 성장을 기대 할 수 있기 때문에 앞으로 인모드는 계속해서 성장이 가능 할 것으로 보여집니다.
인모드의 재무제표
인모드의 매출은 1년간을 기준으로 알려드리겠습니다.
인모드의 매출은 2020년에 비해서 20.6M에서 35.7M으로 대략 1.8배 가량 증가하였습니다.
그리고 영업이익(Gross Profit) 또한 17.5M에서 30.3M으로 매출의 증가폭과 마찬가지로 1.8배 증가하였습니다.
세일즈 및 마케팅(Sales and marketing)에 영업이익 30.3M중에서 12M정도를 사용 하였으며 연구개발비에 0.95M을 사용, 그리고 여러 운용에 필요한 비용(General and administrative) 13.4M을 사용하였습니다.
그러므로 영업이익은 35.7M 이지만, 이에 대해 사용한 금액은 12M + 0.95 M + 0.84M(기타 지출), 총 13.4 M정도를 사용하였으며
2021년 한해 영업이익은 16.5M에 이릅니다.
즉, 매출의 35.7M에서 16.5M 가량의 현금을 가지고 있으므로 엄청난 영업이익률과 성장세를 가지고 있다고 볼 수 있습니다.
내부자의 매도
인모드도 성장주이기 때문에 급격하게 회사가 커짐에 따라 이에 따른 내부자들의 매도도 이어지고 있습니다.
이는 자연스러운 현상이며, 크게 문제가 될 것으로 보이지 않습니다.
인모드 주가 벨류에이션
현재 시가총액은 3.46B이며, 배당금은 지급하고 있지 않으며, PER은 21배 수준입니다.
이는 인모드가 현재 피부 미용 분야에서 많은 관심을 받고 있으며, 유명 인플루언서 사이들에서 굉장히 힙하다는 이미지를 가지고 있습니다. 그러므로 저는 인모드가 적당한 수준의 벨류에이션을 가지고 있다고 생각합니다.
인모드 리스크
경쟁사들이 치고 올라오는 경우와 현재 인모드는 이스라엘 정부와 계약을 통해 2016년부터 2026년까지 10년간 세금면제를 받고 있습니다. 그에 따라 인모드는 이스라엘 정부에게 일정부분 소유권을 내주어야 합니다. 그래서 이에 따라 인모드가 주식을 발행해서 주는 형태인데, 인모드의 주가정체에 영향을 줄 가능성이 있습니다.
결론
앞으로 고령화는 필수불가결하게 전 인류가 겪게 되는 현상이며, 피부 미용에 대한 관심은 더더욱 커질것으로 보여집니다. 그러므로 인모드는 앞으로도 계속해서 성장을 가능하리라 믿으며, 저는 올해부터 인모드에 대한 투자를 시작하였습니다. 제가 투자를 시작하였기에 되도록이면 인모드를 애정을 가지며 오랜기간 들고 갈 예정입니다.
현재 주가 가치는 제가 보았을때는 적정수준이며, 앞으로 2030년을 바라보며 인모드의 성장이 기대됩니다.
물론 올해는 인모드에 대한 실적 전망이 작년처럼 폭발적인 성장은 기대하기 어렵습니다.
그럼에도 불구하고 인모드가 영위하고 있는 사업과 앞으로의 트렌드를 고려하면 계속해서 성장이 되리라 봅니다.
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