유니티 주식에 투자를 한 이유에 대해서 포스팅 하고자 합니다.
유니티 사업 소개
유니티는 현재 총 3가지 비즈니스를 하고 있습니다.
1) Create Solutions
2) Operate Solutions
3) Strategic Parnterships
이에 대해 각각 알아보도록 하겠습니다.
1) Create Solutions는 개발자들이 게임을 개발하면서 유니티의 플랫폼을 사용합니다. 유니티의 플랫폼에 광고를 삽입하여 그에 대한 수익을 얻는 것입니다. 이는 개발자들의 수가 늘어날 수록 이 부분에 대한 수익성은 점차 좋아질 것입니다.
2) Opeate Solutions는 개발자들이 게임을 개발 하는데 있어서 필요한 아이템이나 모델 등을 판매 하는 것입니다. 예를 들면 유니티 내에서 게임을 만들고자 할때 나무나 혹은 도로 같은 경우를 일일이 만들기에는 시간이 걸리므로 유니티 자체 플랫폼에서 이를 판매 하는 것입니다.
3) Strategic Parnerships는 유니티의 AR/VR에 관해 여러 기업들과 제휴관계를 맺으며 기술등을 공유 및 제공해주는 것입니다. 대표적으로 마이크로소프트의 홀로렌즈가 유니티와 제휴관계를 맺고 있습니다.
유니티의 투자 이유
1) 잠재적인 AR/VR 시장의 폭발적인 성장률
앞으로 전 세계적으로 AR, VR산업이 발전될 것으로 보입니다. 현재는 대략 5조 정도의 시장규모를 가지고 있습니다.
하지만, 다가오는 2025년에는 AR과 VR시장을 아울러서 25조 시장이 될것으로 보입니다.
그러므로 앞으로 5배 이상 성장 할 시장이 될 것이므로 유니티가 수혜를 받을 것으로 보입니다.
2) Next Adobe
현재 유튜브를 필두로 2010년에서 2020년까지는 어도비가 엄청난 성장을 이륙했습니다. 이는 시대 흐름도 있었으며,
그래픽 편집기로 시작한 어도비는 현재 유튜브 동영상 제작에서 필수불가결적인 존재로서 사용되어 왔습니다.
하지만, AR/VR에 관해서 편집하는 기술은 유니티가 현재 선두를 달리고 있습니다.
유니티는 게임 엔진 솔루션으로써 개발자들에게 툴을 제공하였지만, 결국은 게임에서 사용된 그래픽이 AR과 VR산업에서도 점차 활용이 가능해짐에 따라 앞으로 2030년까지는 AR과 VR의 시대가 도래 할 것으로 보입니다.
이미 글로벌 자동차 메이커들도 유니티를 사용하여 모델링을 하고 있으며, 영화와 애니메이션 등에서도 사용되고 있습니다. 이제는 게임뿐만이 아니라 다양한 분야에서도 사용 될 것으로 보여집니다.
자동차 메이커에게 있어서 유니티는 모델링을 통해서 충분한 비용절감도 가능해지고 여러 산업에서도 핵심적인 역할을 할 것으로 기대 됩니다. 또한 구글 글래스가 등장도 기대가 됩니다.
3) 메타버스
흔히들 들어보시는 단어 중 하나인 메타버스 가 있습니다. 사실 메타버슨느 어려운 개념이 아니고 이미 존재하고 있습니다. 우리가 온라인상에서 각기 다른 아바타를 가지고 게임을 하면서 교류를 하는 것도 일종의 메타버스 입니다.
하지만 앞으로의 메타버스와 현재까지의 메타버스는 서로 다른 양상을 보일것으로 예상이 됩니다. 왜냐하면 이전까지는 메타버스라고 하면 온라인상에서 그쳤을 뿐이고 거기에 더 나아가 현실 세계에 까지 폭넓게 적용이 되기 어려웠기 때문입니다. 하지만 이제부터는 AR/VR기기를 사용하여 집에서 아마존에 있는 물품을 직접 보고 쇼핑을 하며 주문을 할 것이며, 앞으로 쇼핑을 하로 굳이 백화점에 갈 필요가 없어질 수도 있습니다. 어차피 우리가 직접 가서 고르는것과 AR/VR로 직접 물건을 보고 구입을 하는 것으로 큰 차이가 없을 것으로 보이기 때문입니다.
또한 유니티의 강점은 AR분야에 대한 콘텐츠를 손쉽게 빨리빨리 만들 수 있다는 점입니다. 그러므로 AR분야에 대한
성장의 수혜를 유니티가 입을 것으로 보여집니다.
4) 쉽고 뛰어난 호환성
유니티는 호환성이 아주 좋은 툴로 유명합니다. 게임을 만들 때, 엑스박스, 데스크탑, 모바일, PS4 등등이 있습니다. 하지만 유니티의 게임은 이에 대해 호환성이 아주 좋기로 유명하며 게임을 제작 시에도 굉장히 간단하게 유저 친화적인 툴을 제공하고 있습니다. 동물의 숲, 포켓몬 고, 원신, 오버 쿡 등등 여러 게임들이 유니티 엔진으로 개발 되었으며 게임 제작시에도 굉장히 간단하므로 게임 제작자들에게서도 호평을 받고 있습니다. 최근에는 그래픽에 대한 수준도 높아졌습니다. 자기가 개발한 툴이 여러 플랫폼에서도 손쉽게 전환이 가능하다는 점은 엄청난 장점으로 보여집니다.
5) 꾸준히 증가중인 게이머
유니티는 코로나 수혜를 입은 기업으로 인식되어 왔습니다. 유니티 플랫폼기반으로 사용중인 유저 수들은 코로나를 기점으로 폭발적으로 증가하였으며, 현재까지도 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한 과거에는 주말만 게임을 했었다면 현재는 평일도 게임을 즐기는 유저수가 증가하였습니다. 특정 계절에 집중된 유저들의 양상을 뛴 2019년과 달리 2020년 부터는 1년 내내 유저들은 꾸준하게 게임을 즐기는 것으로 보여집니다.
2019년과 2020년과 다른점은 2019년은 주말에만 게임을 즐기는 인구가 일정했고 평일에는 사용시간이 적었습니다.
하지만 2020년 들어서는 이에 대한 차이가 점차 줄어들고 있음을 보여줍니다.
또한 많은 사람들이 게임을 즐기면서 출근을 하는 모습들을 볼 수 있습니다.
이를 보아, 유니티의 펀더멘탈은 단순히 코로나때 반짝 성장 한 것이 아니라 앞으로도 꾸준히 성장 할 수 있음을 보여줍니다.
유니티의 리스크
1) 매출의 성장률
유니티는 현금을 많이 가지고 있으며 매출은 꾸준하게 증가하고 있으며 이에 대한 가이드라인은 연 매출 30%를 목표로 삼고 있습니다. 하지만 유니티가 30%를 못 넘을 경우, 지금의 주가는 합당하지 않으며 비싸므로 언제든지 하방의 리스크가 작용합니다. 이 점이 가장 무서운 리스크 입니다. 유니티는 사실, 임직원에 대한 보상과 연구개발에 힘을 쏟고 있으므로 적자를 달성하고 있지만, 조금만 더 욕심을 줄인다면 언제든지 흑자를 기록 할 수 있습니다. 하지만 중요시 하는것은 개발자들의 인프라 구축과 매출의 성장률 이므로 앞으로 눈여겨볼 점은 매출의 성장률 이라고 할 수 있습니다.
2) 라이벌 언리얼의 존재
언리얼은 최고급 그래픽 엔진을 제공하는 회사입니다. 언리얼의 존재가 유니티에게 위협이 될 수도 있습니다. 하지만 개인적으로 언리얼은 최고급 그래픽에 사용 된다면, 유니티는 저가 보급형 게임에 사용 되고 있으므로 서로 활동하는 무대가 다르므로 저는 큰 리스크로 보고 있지 않습니다.
유니티의 주가 전망
1) 컨센서스
유니티는 현재 87.48달러 이며, 애널리스트 평균 목표가는 121.97입니다. 이에 대해 제일 높은 수준은 170달러를 바라보고 있습니다. 이는 어디까지나 참고 일 뿐 정확하진 않습니다.
2) 밸류에이션
유니티는 시가총액이 24.443 B입니다. 이에 대해 연간 매출은 840.22M 입니다.
대략 매출 대비 시가총액은 PSR : 30 정도입니다. 지금의 주가 87.86달러는 합당한 수준으로 보여집니다. 하지만 앞서 얘기 했듯이 매출이 줄거나 혹은 갑작스런 금리인상이 있을 경우 상대적으로 주가가 합당한 수준이 아닐 수도 있습니다.
그러므로 유니티는 아직까지 흑자를 내고 있는 기업이 아니기에 매크로 경제에 따라 하방의 리스크는 있다고 보여집니다. 하지만 최근의 유니티 실적을 보자면 계속해서 분기 40% 성장을 이륙하고 있기에 유니티의 비즈니스를 믿는다면 이는 곧 합당한 가격이며 앞으로도 무궁무진한 성장이 기대됩니다.
어디까지나 이는 참고 일 뿐이며 현재 저는 유니티의 주식 217주를 가지고 있으며 평균단가는 118달러 입니다.
전 유니티의 비즈니스를 믿으므로 손절 없이 계속해서 물타기로 수량을 늘릴 계획입니다.
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